香港證監會採納無紙證券市場制度下核准證券登記機構費用限額政策詳解

香港證監會採納無紙證券市場制度下核准證券登記機構費用限額政策詳解

一、背景介紹

隨著金融科技的迅速發展，香港證券市場正逐步推動無紙化交易及登記制度，以提升市場效率、降低運作成本及加強投資者保障。香港證券及期貨事務監察委員會（簡稱「證監會」）於近期宣布，將正式採納在無紙證券市場制度下，為核准證券登記機構設定費用限額的政策。此舉旨在規範證券登記機構的收費標準，防止過高收費，促進市場公平競爭，並保障投資者權益。

證監會此項政策的出台，標誌著香港證券市場在推動數碼化轉型及提升市場透明度方面邁出重要一步，亦符合國際金融市場的發展趨勢。

二、政策內容概述

根據證監會最新公告，無紙證券市場制度下核准證券登記機構的費用限額主要涵蓋以下幾個方面：

• 費用限額設定原則：費用限額將根據市場規模、服務範圍及運作成本等因素制定，確保收費合理且具透明度。
• 適用範圍：所有在香港證監會核准的證券登記機構，無論其是否為本地或海外註冊，均須遵守費用限額規定。
• 監管及執行：證監會將定期審查費用限額的適用情況，並有權對違規收費行為採取監管行動，包括罰款及其他行政措施。
• 費用項目涵蓋：包括但不限於證券登記、過戶、股息派發及其他相關服務的收費。

此政策將於2025年下半年正式生效，並設有過渡期以便市場參與者調整相關業務流程。

三、政策出台的背景與市場需求

香港作為國際金融中心，證券市場的穩健運作對維持其競爭力至關重要。傳統的紙質證券登記制度存在效率低、成本高及風險較大等問題。隨著無紙證券市場制度的推行，證券登記機構的角色更加關鍵，合理的費用限額有助於：

• 降低市場整體交易成本，提升市場流動性。
• 促進證券登記服務的標準化和透明化。
• 防止壟斷行為，保障中小投資者利益。
• 推動香港金融市場數碼化轉型，符合國際監管趨勢。

此外，國際主要金融市場如新加坡、倫敦及紐約等均已建立類似的費用監管機制，香港此舉有助於提升市場的國際競爭力與吸引力。

四、對市場參與者的影響分析

1. 證券登記機構

證券登記機構將面臨更嚴格的費用監管，需調整收費結構以符合限額要求。短期內可能影響其收入結構，但長遠有助於提升服務質量及市場信任度。機構亦需加快技術升級，提升運營效率以降低成本。

2. 發行人及上市公司

費用限額的實施將降低發行人及上市公司在證券登記及過戶等環節的成本，促進資本市場的活躍度。尤其對中小型企業而言，降低的費用有助於吸引更多投資者參與。

3. 投資者

投資者將受惠於更透明及合理的費用結構，減少因過高收費帶來的投資成本，提升投資回報。同時，無紙化制度提升交易安全性及便利性，增強投資者信心。

4. 合規及法律專業人士

合規團隊需密切關注費用限額的具體規定及後續調整，協助企業及機構合規操作，避免違規風險。法律顧問亦需更新相關合約條款，確保費用收取符合監管要求。

五、未來趨勢與建議

隨著無紙證券市場制度的推廣，香港證券市場將進一步邁向數碼化、標準化和國際化。以下為市場參與者應關注的重點：

• 技術創新：證券登記機構應加強區塊鏈、分布式帳本技術（DLT）等新技術的應用，提升系統安全性及效率。
• 合規管理：建立完善的費用監控及合規審查機制，確保收費透明且符合法規。
• 市場教育：加強對投資者及發行人的教育，提升對無紙證券制度及費用限額政策的認識。
• 政策持續優化：證監會應根據市場反饋及國際趨勢，定期檢討費用限額政策，保持靈活性與前瞻性。

建議：市場參與者應提前準備，積極配合證監會的政策實施，並利用無紙化制度帶來的便利與成本優勢，提升競爭力。

六、相關數據與費用限額示例

根據證監會公開資料及市場調研，以下為無紙證券市場制度下部分費用限額的示例（以港幣計）：

服務項目	現行收費範圍	新費用限額	備註
證券登記費