香港證監會優化針對性監管工具應對企業失當行為詳解

香港證監會優化針對性監管工具應對企業失當行為詳解

一、背景與政策動因

香港證券及期貨事務監察委員會（簡稱「證監會」）於2025年上半年提出建議，旨在優化現有監管架構中針對企業失當行為的工具，提升監管效率及針對性。此舉回應了近年金融市場中企業失當行為案件數量增加及複雜化的趨勢，並反映出證監會致力於加強投資者保障及維護市場秩序的決心。

企業失當行為涵蓋範圍廣泛，包括內幕交易、操縱市場、財務造假、利益衝突及違反披露義務等。隨著金融產品及交易方式日益多元，傳統監管工具面臨挑戰，證監會認為有必要引入更具針對性及靈活性的監管措施。

二、證監會建議的主要優化措施

根據2025年6月證監會最新公佈的諮詢文件，主要優化建議包括：

• 引入分級處理機制：根據失當行為的嚴重程度及性質，採用分級監管工具，從警告、罰款到刑事檢控，實施更靈活的處理方案。
• 強化調查權限及資源：擴大證監會調查範圍及調查手段，提升跨部門及跨境合作能力，加快案件處理速度。
• 推動科技監管（RegTech）應用：利用大數據分析、人工智能及區塊鏈技術，提升異常交易及失當行為的偵測準確度。
• 完善懲罰及追責機制：加重對企業及相關責任人的處罰力度，並引入連帶責任制度，促使企業加強內部合規管理。
• 加強投資者教育及舉報機制：鼓勵投資者及市場人士積極舉報失當行為，並提供保護措施及獎勵計劃。

這些措施旨在打造一套更具針對性、效率及威懾力的監管體系，從源頭預防及及時糾正企業失當行為。

三、企業失當行為現狀與數據分析

根據證監會及相關監管機構公開資料，近五年香港金融市場涉及企業失當行為的案件呈上升趨勢：

年度	受理失當行為投訴數量	調查結案案件數	罰款總額（港幣）	刑事檢控案件數
2020	120	95	1.1億	8
2021	135	110	1.3億	10
2022	150	130	1.6億	12
2023	165	140	1.9億	15
2024	180	155	2.2億	18

數據顯示，失當行為投訴及調查案件數量逐年攀升，罰款金額亦持續增加，反映市場對違規行為的零容忍態度及監管力度加強。

四、對市場參與者的影響與挑戰

金融機構與企業

優化監管工具將促使企業加強內部風險管理及合規監控，避免因失當行為而遭受重罰或聲譽損害。企業需投入更多資源於合規培訓、內部審計及科技監控系統建設。

同時，分級處理機制及加強調查權限意味著監管機構能更快介入及處理問題，企業面臨的監管風險及壓力將有所提升。

投資者

投資者將受惠於更嚴謹的監管環境，市場透明度及公平性提升，有助於降低投資風險。加強的舉報及保護機制亦鼓勵投資者積極參與市場監督。

監管機構

證監會需投入更多資源於科技監管工具的研發及跨境合作，提升監管效率。監管人員亦需持續提升專業能力，應對日益複雜的失當行為案件。

五、實務建議與未來展望

金融機構應對策略

• 建立健全的合規管理架構，定期檢視及更新內部政策。
• 積極採用人工智能及大數據分析技術，提升異常行為偵測能力。
• 加強員工培訓，培養合規文化及風險意識。
• 主動配合證監會調查，及時整改問題